12月3日，菏泽面粉企业普麦含票收购价下调5厘至1.275元/斤，潍坊面粉企业带票价格调整为1.28元/斤，枣庄面粉企业A类1.283元、B类1.281元，整体微跌2-5厘。

 

河北小麦市场同步调整，含票价格均落5厘至1.243元/斤，邢台某面粉企业下调5厘至1.255元/斤，聊城、德州等区域降至1.26元/斤。这轮回调并非转向，而是市场在冲刺新高后的理性休整。

 

拍卖市场的火热成交为现货价格提供了坚实支撑。12月3日江苏海安通扬河米业销售2025年产小麦1720吨，底价2440元/吨，成交价高达2525元/吨，溢价85元/吨；海福食品销售6944吨南通产高筋红小麦，成交均价2536元/吨，同样全部成交。

 

但需警惕的是，同一日中粮贸易江苏有限公司采购9319吨国产小麦，底价2500元/吨却全部流拍，周口聂氏粮贸4000吨小麦也因底价2530元/吨过高而无人问津，暴露市场在高位接货的谨慎心态。当前产区已形成"南高北低"的显著价差格局。11月27日数据显示，河南小麦均价1.2766元/斤居首，山东1.2626元/斤居中，河北1.2539元/斤成为价格洼地，甚至导致河北小麦逆流至山西、山东及河南市场。

 

优质麦价格稳中有涨，"藁优2018"石家庄进厂价达2750元/吨，周环比上涨10元/吨。这种区域分化反映出河南产量略减、托市收购及饲用替代偏多造成的供需偏紧现实。

 

需求端平淡是压制麦价的核心因素。制粉企业开机率维持低位，终端采购以刚需为主，"麦强粉弱"矛盾突出，华北黄淮制粉企业理论平均利润仍为-7元/吨。

 

虽然饲料企业因玉米毒素问题恢复采购小麦，但华北小麦-玉米价差已超200元/吨，严重削弱替代优势，添加比例有限。临近春节，部分贸易商虽有腾仓回笼资金需求，但制粉企业节日备货预期也为市场提供底部支撑。

 

支撑市场的底气来自三方面：一是今年托市收购量超1600万吨，基层余粮同比偏少，渠道库存集中赋予贸易商极强议价能力；二是进口大幅下滑，前10个月仅进口315万吨，同比锐减71.3%，外麦冲击基本消退；三是新麦产情存忧，黄淮海地区晚播面积较大，河北3300万亩、河南8500万亩冬麦中有1000多万亩未出苗，生长期不确定性为远期行情埋下伏笔。

 

政策窗口期成为当前最大变数。秋冬种基本结束，托市小麦拍卖何时重启、储备轮换投放力度如何，始终悬在市场心头。

 

11月以来中储粮及地方储备投放规模已降至低位，新年度轮换计划尚未启动，市场处于关键空窗期。部分大型贸易商如中粮、中化已开始择机锁利出货，线上贸易小麦挂拍量明显增加，后期供应节奏将直接决定价格走向。

 

综合来看，小麦市场正处于"上有压力、下有支撑"的高位博弈阶段，缺乏单边驱动力量。预计在新粮源有效补充前，主产区价格将在1.25-1.30元/斤区间震荡。

 

建议持粮主体分批销售锁定利润，用粮企业坚持随用随采策略，双方均需密切关注政策投放动向、产区上量节奏及玉米市场走势，灵活应对这一年来最考验智慧的敏感期。