菏泽面粉企业带票价格达到1.285元/斤，青岛面粉企业调至1.28元/斤，江苏宿迁面粉企业执行1.26元开票价，安徽亳州面粉企业含票价1.275元/斤。陕西咸阳面粉企业普麦带票更是强势站上1.3元/斤，渭南面粉企业达到1.297元/斤，成为全国价格标杆。

 

这波上涨并非偶然。今年托市小麦收购量超1600万吨，大量粮源进入储备体系，直接抽紧了市场流通量。

 

当前基层农户余粮已不足三成，持粮主体惜售情绪浓厚，贸易商"卖跌不卖涨"心态凸显，逢降价反而观望不出货，导致制粉企业门前到货量持续偏低，不得不通过提价来刺激上量。

 

需求端呈现结构性分化特征。制粉企业维持"按需采购"策略，大规模建库意愿不强，面粉经销商也采取随销随购，库存保持中低水平。但饲料需求成为重要支撑点，华北地区新季玉米因霉变、毒素超标等问题，叠加东北优质玉米外调存在时间、运输和成本障碍，迫使饲料企业加大对小麦采购力度。尽管当前玉麦价差280元/吨削弱了替代优势，但优质粮源短缺仍让小麦添加比例难以下调，饲用需求增量预期明确。

 

政策层面的不确定性成为悬在市场上的达摩克利斯之剑。托市小麦拍卖是否重启、储备轮换投放节奏如何，直接影响市场主体预期。近期中储粮竞价销售节奏明显放缓，12月1日内蒙地区甚至转为竞价采购2025年小麦200吨，释放的政策信号给市场吃了定心丸。

 

但与此同时，江苏地区贸易粮销售量大幅增加，南方小麦交易市场单日挂拍量超5万吨，泰州姜堰区粮食集团销售的7683吨2024年产混合麦，底价2400元/吨，最高拍出2530元/吨，溢价130元/吨，优质粮源竞抢依然激烈。

 

当前市场呈现出典型的"上有阻力、下有支撑"胶着态势。一方面，面粉行业产能过剩，终端需求未见明显好转，企业利润压缩，对高价小麦承接能力减弱；另一方面，政策收储托底、基层余粮见底、贸易商集中惜售，构成了坚实支撑。

 

全国面企小麦收购价格均值1.2666元/斤，山东均值1.2626元/斤，区域分化明显，山东部分地区仍徘徊于1.24-1.25元/斤，与陕西存在5-6分价差。

 

与麦粉市场的波动不同，近期面粉副产品市场表现亮眼，成为缓解面粉企业经营压力的重要支柱。由于部分企业开机率有所下调，麸皮等副产品供应量相应收缩，而当前养殖业存栏处于高位，生猪与肉禽的刚性饲料需求持续旺盛，推动麸皮行情稳步上行。

 

截至11月27日，主产区麸皮价格普遍走高。其中，河北地区价格为1884-1904元/吨，较上周上涨50-60元/吨；河南地区为1884-1904元/吨，上涨50-60元/吨；山东地区为1864-1904元/吨，上涨40-60元/吨。此外，主产区饲用通粉价格也出现小幅上扬，近日上涨约40-50元/吨。

 

与此同时，玉米市场的回暖也为副产品行情形成支撑。自11月中旬以来，随着气温下降，新季玉米的储存压力有所缓解，农户惜售情绪增强。优质玉米供需结构分化，带动价格整体呈震荡上行态势，进一步强化了副产品市场稳中趋涨的预期。