国内现货较为坚挺小麦政策暖风助力

上周小麦市场价格震荡调整，市场购销谨慎。新麦大量上市，增加市场粮源供应。面粉厂开工率不高，对面粉需求少，收购小麦积极性不高;饲料企业因玉米价格波动，采购小麦时也更为谨慎。中储粮集团在河南部分地区启动2025年小麦最低收购价执行预案，稳定了市场信心，也限制了价格的下跌空间。截至目前，已在商丘、安阳、开封、新乡等多地发布收购库点公告，极大的稳定了市场情绪，提振了市场预期。
 

玉麦价差方面，上周，玉米小麦价差42元/吨，环比下跌34元/吨，二者价差大幅缩窄。随着新麦大量上市，小麦价格稳中偏弱，而玉米因基层余粮减少、贸易商惜售及进口量下降，价格呈现上涨态势，两者价差持续收窄。河南启动托市收购后，小麦价格获得底部支撑，与玉米价差进一步压缩，刺激饲料企业增加小麦采购。

小麦饲用性价比优势仍存，预计短期内替代量将维持高位，尤其在华北、华中地区。后市需关注新麦上市进度及玉米拍卖政策对价差的进一步影响。
 

国际小麦产量上调价格预期较为弱势
 

USDA近期发布6月世界小麦供需报告。根据美国农业部6月份供需报告显示，2025/26年度全球小麦产量微幅上调7万吨，达到8.086亿吨，其中欧盟和印度产量上调，英国产量下调。欧盟小麦产量上调至1.366亿吨，原因是西班牙条件改善。印度产量则根据政府第三次预估上调至创纪录的1.175亿吨。

从供应面看，目前北半球冬小麦收获正在全面展开，这给市场带来季节性压力。俄罗斯新作小麦出口报价维持在225美元/吨左右的竞争力水平。乌克兰农业部表示春麦种植接近完成，产量将达正常水平。法国小麦评级改善，相关咨询公司将欧盟2025/26年度软麦产量预估上调。全球主要出口国库存用量比虽从16.4%降至15.6%，但仍处于相对充裕状态。
 

出口方面，2025/26年度全球小麦进出口量为2.153亿吨，较上月上调约120万吨。出口方面，主要原因是美国和欧盟出口增加。

首先国内方面，据中央气象台最新预报显示，预计未来10天，华北北部和西北地区以晴或分散性小雨天气为主，利于冬小麦机收工作开展。18~21日，黄淮、西北地区东南部等地有明显降雨过程，土壤缺墒有望缓解，利于夏玉米等作物播种出苗及幼苗生长。

另外，小麦托市收购也会逐渐铺开，收购库点也会逐渐增多，利于小麦行情稳定运行。国际方面，北半球冬小麦收获正在全面展开，这给市场带来季节性压力，美国平原地区的有利降雨也改善了土壤墒情，冬麦优良率提升至54%。但是国际局势仍旧影响全球谷物价格，俄乌紧张局势令人担忧黑海供应，美元指数近期走低，制约国际玉米价格跌幅，后期应密切关注相关动态。