5月，小麦生长依然面临干旱挑战，好在5月8~9日大范围降雨缓解华中、华东产区旱情，减少损失。但整体天气依然偏旱，主产区小麦普遍提早收割，至月底全国夏粮收购已过三成。虽然普遍反映质量较好，但部分灌溉不佳地区存在减产情况。

5月小麦价格先涨后跌，至5月末全国小麦均价报2456元/吨，与上月末基本持平。6月主产区小麦将全面上市，届时售粮压力将较为明显，当前各市场主体囤粮积极性一般，普遍将关注点聚焦在尚未全面启动的政策收储之上，其动向将左右小麦市场走势。

新麦上市，价格微跌。农业农村部最新消息显示，截至5月30日17时，全国已收获夏粮小麦面积1.29亿亩，收获进度已过三成。湖北、四川及华南地区麦收圆满收官，安徽过八成，河南过六成，陕西过两成，江苏近一成半，整体收购进度偏快。

目前已收获地区普遍反映，整体面筋指标较好，容重情况各异，灌溉不利地区存在一定程度减产；收购价格方面，基层小麦收购价格2300~2600元/吨（1.15~1.18元/斤）不等。因新季收割尚未结束，仅部分地方储备和轮换收购少量开启，价格集中在2400~2460元/吨（1.2~1.23元/斤）水平。

6月是否会像去年一样开启小麦全面增储，成为当前市场关注热点，其收购力度和收购价格将直接影响小麦走势。面粉企业方面，随着新麦上市逐渐增多，各地面粉企业小麦收购价格均出现下调。目前江苏徐州面粉厂普通小麦收购价格报2440元/吨，较上月下跌20元/吨；安徽宿州地区面粉厂普麦收购价格报2450元/吨，较上月下跌20元/吨；山东济南地区面粉厂普麦收购价格在2420元/吨，较上月下跌40元/吨；河南、河北地区面粉企业普麦报价均为2450元/吨，均较上月下跌10元/吨。

餐饮消费亮眼，预期逐步改善。国家统计局公布的宏观数据显示，4月份消费增速仍维持较高水平，社会消费品零售总额37174亿元，同比增长5.1%，环比增长0.24%；餐饮收入4167亿元，增长5.2%。1~4月份，社会消费品零售总额161845亿元，同比增长4.7%；餐饮收入18194亿元，增长4.8%。

总的来看，4月份内外冲击影响加大，但宏观政策协同发力，主要指标平稳较快增长，国民经济延续向新向好态势。宏观消费抬头尤其是与面粉消费息息相关的餐饮消费也有不俗表现，逐步改善市场预期，有助于改善小麦下游加工产品销售和原粮采购积极性，支撑小麦价格企稳向好。

小麦下游产品价格方面，截至5月末，河南郑州面粉出厂价格报2700元/吨，较上月保持稳定；郑州地区次粉出厂价格2180元/吨，较上月下跌20元/吨；郑州地区麸皮出厂价格1740元/吨，较上月下跌20元/吨左右。小麦价格微跌，下游产品价格表现同样偏弱。

随着小麦主产区玉米与小麦价格倒挂，小麦饲用将大幅增多，而面粉企业普遍仍有较多陈粮库存，短期内预计将保持谨慎采购策略。但随着饲用增加和小麦余粮下降，后续面粉企业采购积极性有望在消费恢复的拉动下逐步提升。进口出现回升，国产优麦走弱。

4月我国小麦及小麦粉进口75.57万吨，虽然环比大增，但同比减幅61.2%，进口国别方面，加拿大小麦38.55万吨，澳大利亚小麦34.69万吨，哈萨克斯坦小麦0.56万吨，俄罗斯小麦0.2万吨；1~4月我国小麦及小麦粉累计进口量106万吨，同比减幅83%。4月玉米及玉米粉进口18万吨，因前期基数较低，环比大增，但同比依然下跌84.51%；1~4月进口玉米总量44万吨，同比减幅95.1%。进口总量依然维持较低水平，但单月进口量出现明显回升值得关注。

尤其是当前国内优质小麦炙手可热，价格表现较好，进口增加可能压制国内优质小麦价格。目前国内“新麦26”价格从上月2920元/吨已经回落至2820元/吨左右，优质小麦经营主体需要高度关注。综上所述，新麦集中上市期供应增加，面粉企业尚有陈粮库存，贸易主体以销定采，价格支撑力度有限。

不过在小麦产区，当前小麦、玉米几乎同价，小麦饲用性价比明显，饲料企业积极采购，一定程度上支撑小麦价格。6月，随着新粮上量进一步增加，政策收储动向将成为市场关注热点，中央及各级地方储备收购情况如何，以及被市场称为“调节性增储”的小麦收购政策是否全面启动，以什么价格开启，都将直接左右市场走势。