玉米的市场因素相对复杂，既有供需层面的，也有政策层面的，还有情绪层面的，而小麦呢，政策托底意味明显，除此以外，基本就是供需决定论了。
小麦的供需是什么呢？
4个字：供强需弱。
我们之前曾分析过，小麦的供应至少有4重压力：
一是余粮结转高；
二是储备库存高；
三是轮换拍卖高；
四是新麦丰产几率高。
这就像是4座大山一样压在小麦的身上，而需求呢，是面粉需求弱，饲料需求则在观望。
本来如果一直这样或许还能支撑，但是发生了一件事，小麦就撑不住了。
什么事呢？
玉米跌了。
小麦的底气是玉米给的，随着玉米价格的持续上涨，也给了小麦提价的底气，而随着玉米小麦价差缩小，小麦替代映入眼帘。
但是玉米这么一跌，饲料企业的目光再次回到了玉米身上，而这时小麦轮换拍卖再一增量，于是一跌一涨，小麦情绪必然就撑不住了。
于是，价格下跌。
当前产区面粉企业收购价格已陆续跌破1.21元/斤，而部分地区的拍卖也跌破了1.2元/斤。
虽然说小麦没有像往年那样断崖下跌，但是压力依然很大。再加上仓储成本等，库存小麦多呈倒挂行情。
而现在已经进入到了4月份，距离新小麦上市越来越近了，于是我们不禁想要问，小麦还有机会吗？还能上涨吗？
我们从以下3个方面给大家提供个参考：
第一是供需变化。
以当前小麦的供需来说，小麦要上涨，除非需求发生变化，而需求的变化主要就体现在饲用替代上。
但是小麦要饲用替代需要有两个条件：
一个是玉米持续上涨；另一个则是小麦与玉米价差缩小。
而当前来看，部分地区玉米和小麦价差已进入替代范围，但是饲料企业为什么还在观望呢？
原因就是玉米跌了，所以饲料企业又开始观望了。
所以，小麦的需求仍停留在面粉上。
而面粉企业可以说是一个“双弱”的局面，即面粉需求弱，副产品需求也弱，所以虽然企业库存并不高，但是也很难提价收麦。
所以，小麦市场的供强需弱不易改变。
第二，情绪变化。
小麦市场的情绪可以说就系在了一件事上，那就是玉米。
但是现在玉米也很为难，正处于基层售粮结束后，随着粮权转移，贸易主体和用粮主体之间的博弈之中，所以短期内玉米恐怕也很难有明显起色。
此外，此时小麦的轮换拍卖也开始增加，所以小麦的市场情绪依然以弱为主，难见支撑利好。
即便是进口小麦大幅减少，但对小麦的支撑也有限，因为本身进口小麦作为调剂对小麦市场的影响也有限。
第三，新麦的定价。
随着各地陆续开始双向采购新麦，新麦的价格区间也逐渐被划定，和咱们之前预计的差不多，基本还是围绕在最低收购价上下波动。
新麦给陈麦的支撑并不多，也使得陈麦难有太大的机会。
但有一件事是值得关注的，那就是虽然小麦行情在走弱，但是优质优价却表现得非常明显，优质小麦屡屡拍出高价，说明市场对优质小麦的认可和需求。
所以也不排除新麦收获以后，优质的陈麦依然会价格坚挺，甚至高于新麦。
而对大部分普麦来说，至少在新麦收获上市前机会确实有限。
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