刚说完小麦很危险，结果行情马上就变脸了，而且这次的脸变得有点大。

不光是行情上的下跌，而且地方小麦的拍卖也开始出现大量的流拍，这就让小麦市场有点坐不住了。毕竟在前两年，小麦拍卖是压倒小麦的主力稻草，所以现在再次流拍，让市场有点心慌，担心轮换主体会泡制前两年的做法，拍不动那就降价，结果越拍越低，越低越拍。

所以，现在的小麦市场就充斥着这样的恐慌。那么，小麦会不会真的绷不住了，要重走前两年的老路呢？

首先，我们认为小麦的下跌是必然的。之前我们分析过，小麦和玉米不同，虽然玉米上涨也拉动了小麦，但是支撑玉米的因素远比小麦要多，而利空玉米的因素却远比小麦要少。

所以，小麦的行情一部分和玉米有关，但是并不能全系在玉米身上。为什么我们认为小麦的下跌是大概率事件呢？

主要就是因为市场对小麦的预期和小麦的现实供需存在落差。即市场看涨小麦主要看的是小麦重入饲料领域，进而提振小麦需求。但事实上，小麦与玉米价差虽然缩小，但是并未全面启动饲料用替代。

一方面是生猪养殖并不景气，且利润走低，养殖端对饲料需求并不旺盛；

另一方面，距离新小麦收获也越来越近，且新麦丰产预期较高，再加上从目前部分储备库对新麦的轮换采购来看，普遍对新麦预期不高，成交多有折价，甚至市场预计，如果新麦丰产，且质量品质正常，新小麦启动最低收购价执行预案的概率将大大增加。

所以，当饲用需求预期放缓，而面粉走货不畅，且面粉企业不断承压的情况下，小麦必然是要撑不住的。那么，小麦会不会像前两年那样大跌呢？概率也不大。首先是政策面虽然对小麦的支撑看似不如玉米多，但在稳粮保粮的大政策背景下，小麦必然是有底的，所以大跌的概率并不大。

其次，玉米上涨以后，和小麦的比价关系，其实也是变相为小麦托底。即当小麦下跌到一定程度，必然触发替代，随着小麦的饲用替代启动，需求增加，也就限制了小麦的跌幅。

所以我们对小麦的看法依然不变，即整体仍然是供强需弱的状态，再加上距离新麦收获越来越近，小麦上行压力很大。但同时经过前面的磨合，小麦已完成筑底过程，所以大跌的概率也不大。再加上随着新麦收获，新陈必然要交接，所以接下来，陈麦和新麦价格会不断调整趋近。但不可否认，优质麦行情依然坚挺，也成为支撑小麦的重要底气。