一、核心矛盾：长期“麦强粉弱”，成本与售价严重背离

 

面粉厂的盈利核心依赖于“小麦采购价—面粉销售价”之间的价差，但近年来这一基本逻辑持续失效，尤其在2025年下半年之后，价差倒挂现象愈发严重。

 

从价格走势来看，小麦作为刚性原料，价格始终保持强劲支撑。截至2025年11月26日，主产区普麦收购价维持在1.24-1.30元/斤，例如河南商丘五得利含票价为1.275元/斤，陕西部分企业甚至涨至1.29-1.30元/斤。即便在7-9月出现短期回调，价格也未曾跌破1.20元/斤的成本底线。支撑麦价坚挺的关键因素之一，是国家对口粮安全的底线思维——小麦作为国计民生的“压舱石”，其价格稳定直接关系到粮食安全与民生保障。1.19元/斤的最低收购价政策构筑了价格底部，防止“谷贱伤农”挫伤种植积极性。此外，玉米价格上涨带动小麦饲用替代需求，麦玉价差收窄后，饲料企业补库进一步支撑麦价，面粉厂不得不跟涨抢粮；同时，化肥、农药、人工等种植成本上升，也推高了农户售粮的心理价位，持续挤压粉企的成本空间。

 

反观面粉价格，却陷入“涨不动、跌不起”的僵局。截至11月中旬，主产区前路粉价格仅为2920-3100元/吨，较月初下跌40-60元/吨，中路粉、后路粉也同步回调20-40元/吨。而同期小麦采购价却上涨0.005-0.015元/斤，形成典型的“麦涨粉落”倒挂格局。面粉作为居民主食核心品类，其价格波动直接影响CPI与低收入群体生活成本，属于国家高度关注的民生商品，粉企提价面临严格的市场约束与政策引导。面对终端消费疲软和价格调控的双重压力，多数粉企即便面临刚性成本上涨，也不敢大幅提价。调研显示，不少企业出于担心引发社会关注或客户流失的考虑，选择“稳价保市”，即便提价也仅能覆盖部分成本，提价幅度远低于小麦涨幅。与此同时，市场同质化竞争加剧了困境，头部企业为争夺市场份额率先降价促销，中小企业被迫跟进，陷入“降价抢单—利润压缩—再降价”的恶性循环。

 

这种成本与售价的背离在2025年下半年达到极致。以加工1吨小麦为例，需消耗约1.15吨小麦（含损耗），按1.27元/斤的采购价计算，仅原料成本就达2921元/吨。而当前前路粉出厂价约2940-3100元/吨，扣除加工、人工、能耗等费用后，单吨盈利几乎为零，部分中小企业甚至每吨亏损超过50元。

 

二、需求困局：消费总量见顶、结构固化，粉企难破增长瓶颈

 

面粉行业的长期亏损，本质上是需求端“供需错配”与“总量萎缩”双重挤压的结果，这一判断得到行业调研数据的充分支持。而需求端的“稳”字要求，进一步限制了粉企通过需求扩张来破解困局的可能性——国家层面需要面粉消费保持相对稳定，避免因需求大幅波动引发市场紊乱，这与居民饮食结构升级带来的自然减量形成矛盾，加剧了行业供需失衡。

 

从消费总量来看，国内面粉消费已进入平台期并呈缓慢下滑趋势。随着居民饮食结构升级，肉蛋奶、果蔬等消费占比提高，主食中面粉的人均消费量较五年前下降约15%。集团消费方面，餐饮行业复苏乏力，学校、食堂等集中采购需求波动较大，2025年下半年的暑期效应进一步放大了需求缺口，粉企订单量同比下降20-30%。值得注意的是，面粉作为民生刚需品，国家对其消费稳定性有较高预期，不允许出现大幅波动影响民生，这使得粉企难以通过短期刺激政策或营销手段实现需求的快速增长，只能被动适应消费结构的自然变化。更严峻的是，消费需求对价格变动的敏感度极低——粉企降价促销时，经销商因“越降越不买”的心态选择低库存运营，终端消费者也不会因小幅降价而增加采购；而粉企试图提价转嫁成本时，消费者则会转向其他品牌，导致销量快速下滑，形成“提价丢单、降价亏利”的两难。

 

从消费结构来看，高端化、差异化需求虽有增长，但市场规模有限，难以支撑全行业盈利。调研显示，当前面粉市场仍以普通粉为主，占比超过70%，高端专用粉、功能粉占比不足20%。多数中小粉企缺乏研发能力，只能在中低端市场进行同质化竞争；头部企业虽布局高端产品，但面临消费者认知不足、渠道成本高等问题，高端产品销量占比仍然偏低。与此同时，经销商为规避风险采取多品牌、多品类运作策略，优先采购未涨价或涨价少的产品，进一步削弱了粉企的定价权和促销效果，导致即便投入营销成本，也难以转化为实际盈利。

 

三、竞争加剧：行业洗牌加速，规模优势难抵恶性内卷

 

面粉行业的竞争格局正在重塑，但这一过程并未带来良性发展，反而加剧了全行业的亏损程度。而国家对行业“稳供给、防垄断”的调控导向，使得头部企业难以通过垄断定价缓解盈利压力，中小企业也无法轻易退出市场，进一步拉长了行业的亏损周期。

 

一方面，市场集中度提升引发头部企业“以价换量”，挤压全行业利润空间。近年来，环保政策与成本压力加速了中小企业的退出，2024-2025年中小厂淘汰率达到40%-50%，行业CR10从2020年的42%提升至2025年的60%，五得利、金沙河等头部企业通过兼并重组持续扩张。然而，受国家“防垄断、稳供给”政策约束，头部企业无法通过控制产量抬升价格，只能依靠“以价换量”消化产能、巩固市场份额——凭借规模采购优势压低原料成本，同时主动下调面粉售价抢占市场，导致中低端市场价格战愈演愈烈。例如2025年11月，多家头部企业率先启动全品类降价，前路粉每吨降价40-60元，中小企业为保住客户只能被动跟降，原本微薄的利润被进一步压缩，部分企业甚至陷入“开工亏更多、停工亏固定成本”的绝境。

 

另一方面，中小企业生存空间被严重挤压，经营效率低下加剧亏损。监测数据显示，当前头部企业开机率稳定在75%-90%，通过规模化生产摊薄单位成本；而中小企业开机率仅为30%-50%，部分虽能达到55%-60%，但仍未跨过盈亏平衡线。中小企业的劣势体现在多个方面：一是原料采购规模小，议价能力弱，小麦采购价较头部企业高0.01-0.02元/斤；二是生产设备落后，加工损耗率比头部企业高2-3个百分点，能耗与人工成本也更高；三是渠道覆盖有限，主要依赖本地市场，抗风险能力弱，一旦本地需求疲软，便难以消化产能。在头部企业的价格挤压下，中小企业要么选择低价竞争牺牲利润，要么减产停工承担固定成本损失，无论哪种选择都难以摆脱亏损困境。而国家为保障区域粮食供给稳定，对部分中小粉企给予政策扶持，使其虽长期亏损仍能维持运营，这也进一步加剧了市场供给过剩与价格竞争压力。

 

四、长期隐忧：政策调控滞后与产业链弱势，粉企缺乏盈利自主权

 

面粉厂作为小麦产业链的中间环节，既受上游原料端的政策调控影响，又受下游消费端的市场约束，长期处于“两头受压”的弱势地位，缺乏盈利自主权。而小麦、面粉的国计民生属性，决定了政策调控的核心目标是“稳”而非“利”，粉企的盈利诉求需让位于国家粮食安全与民生稳定大局，这成为行业长期亏损的重要制度性因素。

 

在上游，小麦作为口粮，价格受政策调控影响较大，粉企难以通过市场机制灵活调节原料成本。托市政策虽能稳定麦价，但也限制了价格下行空间，使得粉企在消费疲软时无法通过原料降价缓解亏损；而当市场粮源紧张时，贸易商惜售情绪升温，粉企为保障生产不得不高价采购，进一步推高成本。此外，政策粮拍卖的不确定性也加剧了市场波动。2025年下半年以来，关于2017年产托市麦拍卖的传闻持续发酵，元旦前后投放概率加大，贸易商为等待政策粮投放选择观望，导致粉企采购难度增加，被迫加价抢粮。而一旦政策粮集中投放，麦价可能出现回调，粉企又将面临原料库存贬值的风险。本质上，小麦价格调控的核心目标是保障农民种粮收益、稳定粮食供给，并未充分兼顾面粉厂的加工利润，导致原料成本与加工利润之间缺乏良性传导机制。

 

在下游，面粉作为必需品，价格受社会舆论、消费者承受能力等多重因素制约，粉企难以自由转嫁成本。与一般工业品不同，面粉价格与民生密切相关，大幅涨价可能引发社会关注甚至政策干预，因此粉企提价面临较大压力。2025年下半年，尽管小麦价格持续上涨，粉企面临巨大成本压力，但多数企业选择稳价保市，仅少数企业小幅提价，且提价幅度远低于成本涨幅，导致成本压力主要由粉企自身承担。这种“成本向上传导、价格向下受限”的局面，根源在于面粉的民生属性——国家需要面粉价格保持稳定，以保障低收入群体基本生活、稳定物价总水平，粉企的盈利诉求只能在这一框架内寻求平衡。

 

此外，产业链延伸不足也导致粉企抗风险能力薄弱。面粉加工的副产品（麸皮、次粉等）是粉企重要的利润补充。2025年下半年以来，受玉米价格上涨和养殖需求刚性支撑，麸皮价格上涨20-30元/吨，一定程度上缓解了部分粉企的亏损压力。然而，多数粉企对副产品的开发利用不足，仅停留在初级销售阶段，附加值较低，难以对冲主产品亏损。头部企业虽布局饲料、养殖等下游产业，但尚未形成完整的产业链闭环，副产品收益对整体盈利的贡献有限。

 

结语：难以重构的“麦-粉-市”平衡

 

面粉企业的长期亏损，是原料价格刚性上涨、消费需求疲软、行业竞争内卷、产业链地位弱势等多重因素共同作用的结果，同时也叠加了小麦、面粉作为国计民生物资所带来的政策约束——国家对“稳供给、稳价格、稳民生”的核心诉求，决定了行业价格波动空间有限，粉企难以通过市场化手段完全转嫁成本或扩张利润。此外，面粉企业自身对行情误判所导致的备货节奏失衡，也会加剧经营成本。例如2023年至2024年因芽麦问题，五得利、益海、中粮等在7～8月曾盲目过量备货，遭遇麦价下跌与消费疲软的双重打击，成为当年巨额亏损的直接导火索。

 

尤其2025年下半年以来，上述矛盾集中爆发，亏损范围扩大、程度加深。要摆脱亏损困局，仅靠短期促销或政策扶持难以奏效，必须在国家“稳”字当头的调控框架下，从根本上重构“小麦-面粉-市场”的平衡关系，同时提升企业自身的市场研判与库存管理能力。

 

对粉企而言，应优化产品结构，加大高端专用粉、功能粉的研发投入，通过差异化竞争摆脱价格战；同时提升产业链整合能力，向上游延伸建立稳定的原料采购渠道，向下游拓展终端消费市场，减少对中间经销商的依赖。行业内部也应避免恶性竞争，头部企业应发挥引领作用，建立良性的价格协同机制，中小企业则可通过差异化定位、区域合作等方式寻找生存空间。

 

长远来看，面粉行业的盈利恢复既需要消费市场逐步复苏，也依赖政策调控的精准发力——在保障粮食安全与民生稳定的前提下，建立更灵活的小麦价格传导机制，适度释放粉企定价自主权；更需要企业自身的积极转型升级。粮讯社将持续跟踪小麦价格走势、面粉市场动态及行业竞争格局变化，为行业提供精准数据支持与深度分析解读，助力面粉企业破解亏损困局，实现可持续发展。