在玉米供应越来越紧的情况下，政策开始投放进口玉米补充，中储粮也增加竞价交易量调节市场。此外，小麦、玉米接近平价，饲料企业或加大替代比例。港口库存持续减少，下海量大幅下降，下游深加工和饲料企业玉米库存相对充足。当前产区天气较好，新作产量预期值得关注。下游需求不一，生猪行业开始去产能，短期存栏维持，深加工企业需求延续偏弱态势。

 

　　近期，中储粮投放进口玉米补充市场，7月1日首拍投放18.9万吨，成交率高达97%，平均溢价超100元/吨，市场呈现抢粮状态。7月4日，中储粮再次投放30.6万吨进口玉米，总体投放量不小，当日成交26.3万吨，成交率86%，总体也呈现溢价状态。而中储粮公开竞价投放量也在增加，机构数据显示，自6月27日至7月2日，中储粮共投放14.7万吨，成交14万吨，成交率95%。

 

　　玉米市场成交火热，但在持续拍卖补充下紧而不缺，下游深加工和饲料企业库存相对稳定。机构数据显示，截至6月27日，深加工企业玉米库存为456.7万吨，较上周变化不大；而饲料企业库存为32.59天，有所回落，仍在近年同期高位。北方港口和南方港口玉米库存继续回落中，下海量降至低位。鲅鱼圈港玉米现货价格涨至2400元/吨，维持偏强态势，但期价已陷入调整中。

 

　　尽管小麦价格回升，但玉米价格涨幅更大，小麦、玉米价差已收窄至10元/吨附近，接近平价。小麦替代优势大，饲料企业或加大其饲用比例，且小麦供应充足。政策稻谷拍卖成交回落，因成交价高，不具备替代优势。在谷物进口上，5月份进口玉米数量仍低；巴西玉米增产，且中美谈判向好，后期进口或回升。

 

 

　　国内新季玉米种植完成，进入生长期。目前，西南地区春玉米已逐渐进入乳熟期，东北春玉米已逐渐进入拔节期。近期，东北地区大部光热充足，土壤墒情适宜，利于玉米、大豆等生长发育，大部作物长势良好；西北、华北、黄淮等地降水对夏玉米生长有利，新作玉米种植面积稳中微增，关注天气顺利情况下的增产可能；西南早熟春玉米或在8月中下旬上市。

 

 

　　养殖方面，猪价自7元/斤低位反弹，为避免生猪行业进入长期亏损，政策要求暂停能繁母猪扩产及二次育肥，且控制出栏重量在120公斤，头部猪企已响应。近期中央财经委会议也强调治理无序竞争，淘汰落后产能。目前外购仔猪养殖仍然亏损，而自繁自养维持少量盈利，生猪行业或进入去产能过程。

 

　　较为严重的是禽类养殖行业，蛋价持续跌至新低，蛋鸡存栏持续升高，蛋鸡、肉鸡养殖全面长期亏损。当前饲料需求偏强，若后期去产能化加速，则增长受限。

 

　　深加工企业需求延续低迷。淀粉加工企业和酒精企业长期亏损，开机率均处于偏低水平。机构数据显示，截至7月3日，淀粉企业开机率为51.2%，处于近年同期低位；酒精企业开机率为44.88%，近年同期最低。

 

　　短期来看，进口玉米拍卖及其他谷物替代等补充缓解供应，新作产量及需求分化下玉米期价承压。