玉米
 

截至5月8日，美国出口商已售出275万吨2025/26年度的玉米，为三年来同期最高值，但略低于长期平均水平。然而，不包括中国和未知目的地的销量至少创下过去二十年来的次高水平。值得注意的是，中国在2020/21年度曾占到美国玉米出口量的31%，而202425年度迄今几乎没有购买美国玉米。

本周美国农业部(USDA)预计2025/26年度美国玉米出口量将达到历史第二高位，同比增长3%。目前的销售进度约占该出口目标的4%，与去年同期持平。一些分析师怀疑美国玉米出口商能否复制2024/25年度的强劲表现，因为届时将面临来自巴西日益激烈的竞争。巴西二季玉米将在几周后收获，产量预计将增长11%。
 

上周美国2025/26年度大豆出口销售终于活跃起来，截至5月8日，总销售量达到100万吨，略高于去年同期，但却是20年来的同期次低水平。不过这并不一定预示着下一年度出口前景黯淡。

以去年为例，尽管销售开局糟糕，但是美国农业部度2024/25年度的最新出口预测却略高于一年前的初步预测。美国农业部首次预测2025/26年度美国大豆出口量将同比下降2%。鉴于巴西庞大的出口计划以及中美贸易冲突，中国买家可能不会很快现身。去年中国直到7月份才首次订购作美国新季大豆，这是自2005年以来最晚的一次。
 

美国小麦价格已达到具有竞争力的水平，上周销量创下近几年来的最佳水平，主要是在2025/26年度交付，截至5月8日，美国新季小麦的销售量增至约330万吨，为10年来同期次高水平，仅略低于2021年。去年同期的新作出口销售速度也相对较快，美国农业部的最新2024/25年度出口目标也高于一年前的初步估计。美国农业部初步预测2025/26年度美国小麦出口量将同比超过2%，而主要出口国俄罗斯可能将继续保持其主导地位。

豆粕
 

随着国内压榨量扩大，美国豆粕出口将在2025/26年度连续第四次创下历史新高，同比增长3.4%。然而，全球终端用户尚未感受到影响。截至上周四，美国2025/26年度豆粕出口销售量仅为18.5万吨，为14年来同期最低水平。主要豆粕出口国阿根廷预计今年将保持稳定的供应，本周罗萨里奥谷物交易所将其大豆产量前景调高300万吨。由于2025/26年度美国大豆种植面积预计将同比下降，种植面积、单产或两者都出现下滑，因此美国创纪录的豆粕出口预测可能面临挑战。
 

豆油
 

往年这个时候，美国通常不会销售大量新季豆油。美国农业部首次预计2025/26年度美国豆油出口下降29%，但是仍远高于两三年前的低迷水平。全球植物油市场的变化很可能给出口预测带来不确定性。去年年底，马来西亚棕榈油期货罕见对芝加哥豆油期货溢价，这导致美国2024/25年度豆油出口是一年前美国农业部预测的近五倍。但是与豆粕类似，头号豆油出口国阿根廷有望在明年实现强劲的豆油出口，特别是如果美国或巴西的竞争供应不足的情况下。
 

总而言之，对新作出口销售的初步观察为我们了解明年美国谷物出口的潜在格局提供了一个窗口。玉米出口开局良好，但面临巴西的竞争;大豆出口启动缓慢，前景仍不明朗;小麦出口受益于价格竞争力;豆粕出口有望再创新高，但面临供应和需求端的挑战;豆油出口预测大幅下降，但市场变数犹存。最终的出口表现将取决于全球供需状况、贸易关系以及天气等多种因素的综合作用。