回顾4月国内玉米整体维持弱势，全国主要玉米深加工企业收购均价2263元/吨，较月初跌63元/吨，其中华北价格再创23/24年度玉米上市以来的新低，东北价格小跌，整月外流量逐步下降，购销清淡。南北港口一等玉米价格分别较月初跌60元/吨、30元/吨左右。四月将入尾声，五月的行情会如何演绎？前期市场预期的5月上涨能否兑现？笔者认为，短期玉米仍是利空占上风，市场利好消息不多，转折或仍要看后续变数小麦对玉米的影响。

东北粮库持续收购，华北静待小麦上市

东北地区粮库收购时间较长，部分或到5月、6月才会结束，虽对东北难形成提振，但也有一定支撑作用，毕竟市场销路十分有限，部分贸易商因价格不理想，走货困难只能停摆观望，市场报价混乱，南北以及区域同价，市场持续保持不健康状态。华北地区玉米价格低廉，流向广泛，据悉华南、西南部分企业也在陆续采购，小麦价格又在走跌，拉低市场对新麦预期，限制玉米顶部空间，不过华北有明显的麦收期，即便小麦价格不高，玉米或也能喘口气。

港口库存高企，成交疲软

近期北方港口平均日上量依旧维持在1万吨以上，处于同比偏高水平，北方四港库存达到360多万吨，距离去年同期高点库存“一步之遥”。而南港部分企业高粱、大麦到厂，或有糙米、进口玉米等待到厂，广东港口库存又达到99万吨，供应充裕，此外，南方梅雨季到来，连续的暴雨、洪涝不仅增加猪病扩散风险，也给玉米存储带来压力。

上量可观，下游压力不大

据检测数据显示，截至4月26日当周，自繁自养生猪养殖利润为亏损39.14元/头，4月19日为亏损35.58元/头；外购仔猪养殖利润为盈利87.11元/头，4月19日为盈利100.02元/头。虽市场对远期猪价有向好预期，但近期生猪价格并不强势，使得利润未有持续增长，略有回调。深加工方面，华北玉米价格持续走跌拖累玉米淀粉价格也有不同程度的下跌，需求处于淡季，开机率维持高位持续给予产品压力。而基层上量可观，企业收购相对容易，在玉米库存处于高位下，压价收购，出现即便车少依然落价的情况。

综上所述，短期市场看法趋同基本维持弱势或低位运行，中期多等待小麦这一变数，长期则是进口玉米、糙米等是否会拍卖，对三季度或6月后仍有一定向好预期。不过在行情低迷，下游采购消极下，市场心态以及预期持续被打压，中上旬玉米或仍维持弱势震荡。