之前小麦预期那么高涨，转眼间就跌成了狗。但我们之前说过，小麦下跌是正常现象，原因有三：
一是集中收获，供应激增。
小麦本来就供强需弱，现在新麦集中收获，供应进一步增加，当然供强需弱的表现就更加明显。
而且前期的干旱天气对小麦来说并不是一点儿影响也没有，虽然减产幅度或不及预期，且小麦质量有所提升，但是提前收获却是普遍现象。
数据显现，当前安徽、江苏以及河南等地小麦收获进度普遍偏快，相比去年大概快了约8.1%。
这意味着什么呢？
意味着小麦正在扎堆上市，供应压力能不大吗？
二是需求端尚未发力。
面粉需求不用多说，一直是要死不活的样子，小麦上涨也根本指不上面粉。所以对面粉企业来说，这时候新麦收获，供应增加，正是压价的好时候，此时不压更待何时？
而小麦最关注的饲料企业也还没发力，为什么没发力？
原因很简单，都是买涨不买跌。
现在小麦频频走弱，企业也是一样的心理，都想买在最低点，所以小麦越是跌，观望情绪反而就更浓，收购动作也就更弱。
再加上各级储备小麦轮出可还没停止呢，也在不断拍卖，所以小麦的供应压力不是一般的大。
三是市场群龙无首，等待信号释放。
湖北小麦开秤后，市场只乐了不到两天，就笑不起来了。
因为很快，随着小麦陆续上市，麦价是一个劲儿往下掉，不仅陈麦价格掉，新麦价格也频频下滑，这使得贸易主体刚有点收购的积极性，马上就被打压回去了。
而且从当前小麦行情来看，产区价差不大，基本没什么利润，所以小麦流通不动。
在这样的格局下，贸易主体自然也不会主动建库，多半也是随收随走，或者干脆也观望起来。
所以小麦拿什么上涨？根本没有上涨的动力。
但是我们之前也分析过，小麦和玉米不同，小麦一定是有底的，并且这个底其实很清晰，那就是最低收购价。
所以基本也就可以判断出，小麦什么时候触底，而大家最关心的是，触底之后，小麦又会如何演绎？
是继续在底部趴着，还是触底反弹，又或者是把底给跌穿？
当然跌穿的概率很小，虽然说小麦供大于求，但是有政策护底，跌穿的概率很小。
那么就剩下两种情况，要么一直在底部趴着，要么回涨。
哪一种可能性更大呢？
我们认为后者概率或更高。
为什么？
第一，小麦虽然供大于求，但关键在于今年小麦要增加流入饲用的量，说白了，也就是在消化过剩的供应压力。
小麦什么时候流入饲用，主要看小麦与玉米的价差，当小麦与玉米价差缩小甚至倒挂的时候，小麦便开启饲用。
而当前玉米虽然上涨动力不足，但是底部很坚实，所以小麦再向下的空间也就有限。
第二，政策对粮食市场的态度。
虽然政策端还没明确给出风向标价格，但是从今年政策对玉米以及对整体粮食市场的态度来看，托底偏强的意味十分明显。所以相信政策端对小麦态度也是亦然。
当政策逐步落地稳定市场，小麦市场的恐慌情绪也会逐渐消散，然后回归到一个合理的价格区间。